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05.06.GRAND CANYON ED : Gewinnbringende Universitätsausbildung
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Gewinnbringende Universitätsausbildung

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05.06.2017 | 10:16
Potenzial: 27.79%
NASDAQ
Personenpflege

Grand Canyon Education, Inc. ist einer der Top-Performer in unserem Investorportfolio - USA. Das Unternehmen, ein Universitätsbetreiber aus Phoenix, Arizona, sticht unter anderem deshalb hervor, weil es seit Jahren seine Margen konsequent zu verbessern weiß. Mittlerweile hat es ein sehr hohes Niveau erreicht, wie von einer operativen Marge von 30,9% im 1. Quartal 2017 unter Beweis gestellt wird. Das Unternehmen ist vor allem als Vorreiter bei Onlinestudiengängen bekannt. Es hat einen riesigen Vorsprung in diesem Bereich. Gleichzeitig baut Grand Canyon seinen einzigen Campus, der sich in Phoenix, Arizona, befindet, beständig geschickt weiter aus. Das Unternehmen hat durch die Kombination von Offline und Online Universitätsbildung ein Hybridmodell geschaffen, welches umfangreiche Synergien und Skaleneffekte hergibt.



Quelle: Grand Canyon Education Website

Hintergrundinformation

Die Grand Canyon University (GCU) wurde 1949 von der Southern Baptist Church als private christliche Universität im Herzen von Phoenix gegründet. Als die GCU in den frühen 2000er Jahren in finanzielle Schwierigkeiten geriet, entschloss man sich im Jahr 2004 den Status als gemeinnützige Institution aufzuheben und sich für Investoren zu öffnen. Vor diesem Hintergrund übernahm das 2003 von Christopher C. Richardson und Brent D Richardson gegründete Unternehmen Grand Canyon Education die GCU. Nach diesem Schritt dauerte es nicht lange bis ein deutlich verbessertes Curriculum und Studiengänge für Berufstätige, anfänglich vor allem in Pflege- und Bildungsberufen, angeboten wurden.

Seitdem weist das Unternehmen ein kontinuierliches Wachstum auf. Dies ist vor allem der hervorragenden Strategieumsetzung durch das seit 2008 zusammen arbeitende Management des Unternehmens zu verdanken. Heute hat die Universität ein umfangreiches Bildungsangebot. Es bietet Bachelor-, Master- und Doktoratsprogramme in nahezu allen Bereichen an. Auch der Campus selbst wächst von Jahr zu Jahr durch den Bau erstklassiger Infrastruktur, von Räumlichkeiten für Studenten über Hotels und Restaurants bis hin zu hochmodernen Sportstätten. Als Folge des Erfolgs wächst die Anzahl immatrikulierter Studenten Jahr für Jahr im hohen einstelligen Prozentbereich.



Quelle: Grand Canyon Education Website

Grand Canyon Education zeichnet sich nicht nur darin aus, seinen Studenten eine ausgezeichnete Bildung anzubieten. Es hat auch eine hervorragende Erfolgsbilanz bei der Monetisierung sämtlicher Produkte und Dienstleistungen, die im Zusammenhang mit der Universität stehen, d.h. Fanartikel, firmeneigene Hotels und Restaurants, Saisonkarten für Sportveranstaltungen etc. Die Einnahmen aus diesen Quellen stiegen im 1. Quartal des Jahres 2017 um 25 % im Vergleich zum Vorjahresquartal.
Das Geschäft von Grand Canyon Education läuft auf Hochtouren. Quartal auf Quartal kann das Unternehmen Wachstumszahlen im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich vorweisen. Auch im ersten Quartal 2017 lagen die Einschreibungszahlen über den Erwartungen. Um der ständig wachsenden Anzahl von Studenten mit einem adäquaten Programm gerecht zu werden, erweitert Grand Canyon Education sein Kursangebot jährlich um über 20 Kurse innerhalb seiner neun Colleges (Fakultäten).
Der finanzielle Erfolg des Unternehmens basiert auf einer Kombination aus Umsatzwachstum und Effizienzsteigerung. Dies führt zu einer hohen Steigerungsrate des Gewinns pro Aktie, ein Trend, der sich voraussichtlich weiter fortsetzen wird (siehe Grafik). Besonders förderlich für die Gewinnsteigerungsraten ist der hybride Charakter der Universität als Online- und Offline-Universität, weil so Inhalte und Ressourcen ohne zusätzliche Kosten skaliert werden können. Dies hat Grand Canyon sogar die Möglichkeit gegeben, die Margen weiter auszuweiten, ohne die Studiengebühren zu erhöhen. Ein unschlagbares Argument für Studenten vor dem Hintergrund von Studiengebührenanhebungen, die regelmäßig weit über der allgemeinen Teuerungsrate liegen.



Die Anlageidee kurz und knapp

o Nachhaltig starkes Wachstum bei Umsatz und Gewinn pro Aktie
o Kontinuierliche Anhebung der Gewinnerwartungen von Seiten der Analysten
o Steigende Gewinnmargen dank des Erfolgs des hybriden Ansatzes (online und offline)
o Vorreiter im Bereich Online-Studium, was Grand Canyon einen erheblichen Vorsprung gegenüber traditionellen Universitäten verschafft
o Hocherfolgreiches Managementteam, welches seit 2008 systematisch die richtigen Entscheidungen trifft

Mögliche Schwächen und Risiken

Im Onlinebereich sieht sich Grand Canyon Education mit einer wachsenden Konkurrenz von Seiten der traditionellen (staatlichen) Universitäten konfrontiert. Diese haben es sich zum Ziel gesetzt das erfolgreiche Hybridmodell von Grand Canyon zu kopieren. Allerdings stellt dies für diese Universitäten eine große Herausforderung dar. Denn die strategische Neuausrichtung erfordert viel Kompetenz und Akribie, um über Jahrzehnte oder Jahrhunderte hinweg verankert Strukturen zu verändern. Aus diesem Grund wird Grand Canyon seinen Vorsprung noch für einige Zeit halten können. Die Chancen stehen gut, dass das in der Vergangenheit so erfolgreiche Führungsteam auch in der Zukunft bei der Strategieumsetzung die richtigen Entscheidungen treffen wird. Dabei können sie sich auf fast zehn Jahre erfolgreicher Zusammenarbeit stützen.

Darüber hinaus verfügt Grand Canyon Education auch über das Standbein des traditionellen Modells einer Campus Universität. Der Ausbau zu einem hochattraktiven Campus’ im Zentrum von Phoenix, Arizona, ist sehr gut gelungen. Studenten werden zu einem großen Teil aus der örtlichen Gemeinde sowie über religiöse Werte rekrutiert – beides Quellen stellen langfristig, solide Grundlagen dar.

Bewertung

Wir glauben, dass die Grand Canyon Aktie trotz ihrer guten historischen Performance über weiteres Potential verfügt. Die Aktie ist aktuell fair bewertet, allerdings ist zu erwarten, dass sie im Einklang mit der Gewinnsteigerung von zwischen 10% und 20% jährlich aufwerten wird. Über einen Zeitraum von 2 Jahren ergibt sich somit ein Kursziel von USD 103, was einer Upside von 29% entspricht.

Offenlegung: Das Echtgelddepot „Investor Portfolio USA“ von 4-traders.com besitzt aktuell 85 Aktien von Grand Canyon Education.


Ulrich Ebensperger
© Zonebourse.com 2017
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Unternehmensprofil
Grand Canyon Education, Inc. is a regionally accredited provider of postsecondary education services focused on offering graduate and undergraduate degree programs in its core disciplines of education, healthcare, business, and liberal arts.The company offers programs online, on ground at campus in... 
Weitere Informationen über das Unternehmen
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Finanzkennziffern ($)
Umsatz 2017 957 Mio
EBIT 2017 266 Mio
Nettoergebnis 2017 177 Mio
Schulden 2017 5,50 Mio
Div. Rendite 2017 -
KGV 2017 21,36
KGV 2018 19,78
Marktkap. / Umsatz 2017 3,92x
Marktkap. / Umsatz 2018 3,48x
Marktkap. 3 742 Mio
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Grand Canyon Education Inc : Chartanalyse Grand Canyon Education Inc | LOPE | US38526M1062 | 4-Traders
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Revision Gewinn/Aktie, 4 Monate
Revision Gewinn/Aktie, 1 Jahr
Revision Umsatz, 4 Monate
Revision Umsatz, 1 Jahr
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