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Warburg rechnet mit Druck auf Puma durch Kerings Trennung - neu: 'Hold'

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16.04.2018 | 12:39

HAMBURG (dpa-AFX) - Die in Kürze erwartete Trennung des Modekonzerns Kering vom Großteil seiner Puma-Beteiligung stimmt das Analysehaus Warburg Research vorsichtig für den Sportartikelhersteller. Nach den "wirklich beeindruckenden Zahlen im ersten Quartal" und dem darauf folgenden Kursanstieg sieht Analyst Jörg Frey vorerst keine weiteren Kurstreiber mehr, die ein Kaufurteil rechtfertigen, wie er in einer am Montag vorliegenden Studie schrieb.

Frey stufte die Puma-Aktie daher von "Buy" auf "Hold" ab und rechnet nun auf Sicht von zwölf Monaten mit einer weitgehend stabilen Kursentwicklung. Das Kursziel hob der Experte allerdings nach dem in der vergangenen Woche vorgelegten Zahlenwerk von 430 auf 450 Euro an und liegt damit knapp 8 Prozent über dem aktuellen Niveau.

Der Konzern sei im Quartalsvergleich zu konstanten Wechselkursen weiter stark gewachsen, habe mit seinem operativen Ergebnis beeindruckt und seine Jahresziele leicht angehoben. Diese sehr dynamische Geschäftsentwicklung habe ihn dazu bewogen, seine Umsatzschätzung für 2018 ebenfalls anzuheben, und zwar noch etwas über die konzerneigene Prognose hinaus, schrieb Frey. Zudem gehe er trotz der weiter zunehmenden negativen Wechselkurseffekte davon aus, dass der Sportartikelhersteller sein mittelfristiges Profitabilitätsziel erreichen könne. Puma visiert bis 2021 eine Ebit-Marge von 10 Prozent an.

Eine Gefahr für die weitere Kursentwicklung der Puma-Aktie stelle allerdings der in Kürze entstehende Aktienüberhang dar, so der Experte. Denn im Januar hatte der Kering-Konzern, der sich auf dem Weg zu einem reinen Luxusgüterkonzern befindet, angekündigt, die Kontrolle abgeben zu wollen. Die aktuell mit 86 Prozent an Puma beteiligten Franzosen wollen sich von 70 Prozent ihrer Puma-Anteile trennen und diese in Form einer Sachdividende an die eigenen Aktionäre verteilen. Sofern die Aktionäre diesen Plänen Ende April auf der Hauptversammlung zustimmen, erfolgt die Umsetzung am 16. Mai.

"Das dürfte wahrscheinlich zu etwas Druck auf Puma führen, da der Anteil frei handelbarer Aktien im Zuge dessen von 14 auf 55 Prozent steigt", schrieb Frey. Vor allem französische Index-Fonds und ETFs werden seines Erachtens um diesen Zeitraum herum zu den Verkäufern zählen./ck/gl/jha/

Analysierendes Institut Warburg Research.


© dpa-AFX 2018
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Finanzkennziffern (€)
Umsatz 2018 4 465 Mio
EBIT 2018 326 Mio
Nettoergebnis 2018 197 Mio
Fin.Schuld. 2018 285 Mio
Div. Rendite 2018 0,72%
KGV 2018 31,48
KGV 2019 24,84
Marktkap. / Umsatz 2018 1,35x
Marktkap. / Umsatz 2019 1,21x
Marktkap. 6 304 Mio
Chart PUMA AG RUDOLF DASSLER SPO
Laufzeit : Zeitraum :
Puma AG Rudolf Dassler Spo : Chartanalyse Puma AG Rudolf Dassler Spo | PUM | DE0006969603 | 4-Traders
Trends aus der Chartanalyse PUMA AG RUDOLF DASSLER SPO
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsAnsteigendAnsteigendAnsteigend
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung HALTEN
Anzahl Analysten 20
Mittleres Kursziel 421 €
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 3,1%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Vorstände
NameTitel
Bjørn Gulden Chief Executive Officer
Jean-François Palus Chairman-Administrative Board
Lars Radoor Sørensen Chief Operating Officer
Michael Lämmermann Chief Financial Officer & Managing Director
Martin Köppel Member-Administrative Board
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkap. (M$)
PUMA AG RUDOLF DASSLER SPORT12.53%7 701
ADIDAS26.95%54 242
ANTA SPORTS PRODUCTS LTD24.16%15 202
YUE YUEN INDUSTRIAL (HOLDINGS) LTD-24.55%4 697
POU CHEN CORPORATION--.--%3 684
DECKERS OUTDOOR CORP13.17%2 827